2019-1-18 [ 奶酪基金 ] 今年的黑天鹅与灰犀牛不会太少,奶酪基金乔文明出席第六届华南对冲基金峰会

2019-1-18 [ 奶酪基金 ] 今年的黑天鹅与灰犀牛不会太少,奶酪基金乔文明出席第六届华南对冲基金峰会

一元复始,万象更新。2019年1月16日,值年初之际,一年一度的资本市场盛会——第六届华南对冲基金峰会暨中国国际期货广州答谢年会在广州举行。本次峰会由中国国际期货主办,奶酪基金高级合伙人乔文明先生受邀出席圆桌论坛环节,他认为2019年的黑天鹅与灰犀牛并不会太少。

2019年的黑天鹅和灰犀牛不会少

基于2018年的市场总结,乔文明分享对2019年趋势预判的见解:

2019年是一个风险极大可能爆发的年份,回归企业本身的价值和经营实力。就目前来看不管是黑天鹅还是灰犀牛一个都不少:美国股市,中美经济抗衡等等,不过打铁还需自身硬,股市长期不会太脱离企业自身的表现,目前最大的隐忧来自于对中国整个经济发展情况的真实表现到底如何。

所以,在2019年,不管是看得到的还是隐含的各类大的事件的风险一个都不少,风险资产的价格越低,提供的安全边际就越大。

 

建议可以采用以下策略应对:

着眼于关注大的风险事件,做好系统性风险发生的应对,同时通过行业和个股限仓以及严格的安全边际的控制,先建立起产品应对非系统性风险的能力。然后通过对冲工具把握住阶段性系统性风险爆发过程带来的建仓机会。总结下来,产品本身结构先具备应对非系统性风险的能力,然后重点备战系统性风险带来建仓的机会。

什么是奶酪的独特之处

右一为奶酪基金高级合伙人乔文明先生

奶酪基金高级合伙人乔文明作为圆桌论坛嘉宾讲述了奶酪基金的独特之处:

1、 开放坦诚的价值投资策略

奶酪基金是一家透明的价值投资基金,定期向客户发布产品报告,披露产品底层持仓和基础财务数据,让客户可以比较清晰的看到自己资金的具体配置,也起到监督管理人是否知行合一,是否严格执行策略。对来公司尽调的机构,奶酪基金也持开放的态度,坦诚公司的投资得失,让大家比较全面的了解奶酪。

 

2、 策略容错率高

奶酪基金对持仓的股票和行业都设有限仓比例,个股基础配置不超过10%,行业基础配置不超20%,同时产品仓位始终预留25-30%左右现金,产品本身结构具备抵抗非系统性风险的能力。同时标的建仓周期相对较长,中间过程对标的持续跟进。在产品基础上引入对冲工具,增加抵抗系统性风险的能力。

 

3、 道德风险小,团队稳定

目前奶酪所有产品均有自有资金跟投,公司基金经理和公司员工对自身产品有信心,也认购了奶酪产品,管理人投资收益和风险与客户完全一致,屏蔽了管理人道德风险。同时公司设置了员工持股,目前公司投研以及核心员工均持有公司股份,团队长期收益深度绑定,团队稳定性高。

悲观是悲观者的墓志铭,奶酪基金相信,世界最后属于乐观者。我们愿以价值投资为锚,与您共同乘风破浪。

阅读原文

2018-11-26 [ 奶酪基金 ] 奶酪基金-橙奶酪价值发现私募基金1号荣获2018年华泰证券粤港澳大湾区私募梦工厂第二名

2018-11-26 [ 奶酪基金 ] 奶酪基金-橙奶酪价值发现私募基金1号荣获2018年华泰证券粤港澳大湾区私募梦工厂第二名

2018年, 股市可谓是起起落落,在整个低迷的市场行情下,奶酪基金依然坚持长期的价值投资理念,将标的价值与市场的价格进行对比,在一定的安全边际下进行投资,通过组合持有不同类型的标的分散风险。

2018年11月26日,奶酪基金<橙奶酪价值发现私募基金1号>荣获2018年华泰证券粤港澳大湾区私募梦工厂第二名。

橙奶酪价值发现私募基金1号:精选潜力优质行业龙头进行组合,目前主要投资于成长行业内细分龙头,现金配置动态保持20%-25%进行风险管理,属于行业成长型产品。(产品详细信息可进入私募排排网或其他平台上进行查看)

2018-11-22 [ 奶酪基金 ] 新湖财富、国信证券、新湖巨源、新湖期货携手助力奶酪基金迈入百盈计划

2018-11-22 [ 奶酪基金 ] 新湖财富、国信证券、新湖巨源、新湖期货携手助力奶酪基金迈入百盈计划

2018年11月18日,由新湖财富、新湖巨源主办,国信证券、新湖期货协办的“新湖财富百盈计划巡讲深圳站”如期举行。奶酪基金作为优质私募管理人合作伙伴,受邀出席此次百盈计划巡讲会,并与新湖财富进行现场签约,成为了百盈计划百亿管理人俱乐部的其中一员。此后,我们将站在新时代的起点,拥抱新机遇,为寻找新奶酪而不断探索。

新湖财富投资管理有限公司是一家旨在为高净值客户群体提供专业化综合金融服务、实现财富资产全球配置及家族事业代际传承的高端综合金融服务企业,业务范围涉及财富管理、定制化服务等方面。汇集银行、信托、证券、保险、基金等各金融机构具有资深从业经验的顶尖精英组成了一支中国一流的理财专业团队。通过“客观、公正”的专业视角,谨遵“诚信、正直”的工作作风,运用“严谨、专业”的风控手段,秉承“以客户为导向”的服务理念,为高净值客户提供多元化、差异化、全球化、定制化的全方位财富管理服务。

2018-11-5 [ 奶酪基金 ] 奶酪基金荣获:2018金亿奖全国最佳股票策略奖

2018-11-5 [ 奶酪基金 ] 奶酪基金荣获:2018金亿奖全国最佳股票策略奖

随着我国经济持续高速发展,高净值人群迅速增长,财富管理市场由此迎来扩张机遇,私募基金行业也从“默默无闻”到“声名鹊起”,社会影响力与认知度不断提升。截至2018年9月底,私募基金管理基金总规模为12.8万亿元,已登记私募基金管理人24255家。

11月3日,作为私募行业的年度盛会,由亿信伟业和玄武智慧联合主办的第五届金亿峰会暨第三届私募基金“金亿奖”颁奖典礼隆重举行!本届峰会以“新时代新经济 

新机遇”为主题,盛邀顶尖私募、券商、期货等金融机构领袖、学界精英、主流财经媒体齐聚外滩,共话行业发展机遇,探索新时代投资机会,推动私募基金行业健康发展。

作为此次峰会的重头戏之一,第三届私募基金“金亿奖”榜单也隆重揭晓!三年来,在“金亿奖”的评选中,有老牌领军私募的长期参与,也有许多成长型私募旗下的优秀产品入围获奖。私募基金“金亿奖”不仅树立了行业标杆,还为投资者提供了如何甄别优秀私募的参考。

2018年第三届“金亿奖”共设置了最佳股票策略奖、最佳相对价值策略奖、最佳管理期货奖、最佳宏观对冲奖、最佳债券策略奖、最佳复合策略奖六大奖项,其中奶酪基金以优秀的表现获得最佳股票策略奖。

奶酪基金简介

广东奶酪投资基金股份有限公司(基金管理人牌照:P1031632)成立于2015年12月。奶酪基金专注于价值投资,从2009年开始建立投资风控体系,通过定量和定性分析,深入挖掘企业背后真实的内在价值,是一家以“持续稳定地为客户创造收益“为核心理念的创新服务型的私募基金管理人。

公司通过资产配置的方式,抵御系统性风险,严把风控标准,致力于成为资管领域最出色的投资机构,希望和投资客户一起赚取长期稳定的回报。

奶酪基金成立以来获得了一系列全国性的专业性评奖:“中华好私募产品奖”、“全国新锐股票私募50强”、“私募先锋榜十佳基金经理”、“私募先锋榜十佳阳光私募”、“金梧桐奖”、“粤港澳大湾区私募大赛前五”、“2018金亿奖全国最佳股票策略奖”等。

阅读原文

2018-9-19 [ 川谷金融科技 ] 2018年8月私募基金排名橙奶酪位列股票策略型第八!

2018-9-19 [ 川谷金融科技 ] 2018年8月私募基金排名橙奶酪位列股票策略型第八!

回首八月,可谓是既让人绝望又让人充满希望的一个月,各大市场表现冰火两重天。股票市场经历宏观事件冲击持续走低,8月是股票多头策略私募基金备受煎熬的一个月,本月上证指数单边下跌5%以上,川谷中国私募股票策略指数下跌4%以上。中美贸易战加码,A股成交量创出近年新低跌破1000亿,对A股市场情绪也形成压制。

金稳会第二次会议虽然进一步释放宽松信号,但8月底上市公司中报披露完毕,整体表现欠佳,市场整体出现普跌且强势股补跌的局面,前期表现优异的家用电器、食品饮料板块表现垫底。

 

根据川谷中国私募指数来看,期货策略指数表现最好涨幅为1.1%;债券策略表现次之为0.12%;相对价值策略指数涨幅排名第三为-0.28%;宏观策略指数涨幅排名第四位-0.81%;股票策略指数涨幅排名垫底为-2.78%,受股票策略私募基金产品影响,全体市场私募指数本月跌幅为-1.88%。

 

股票市场虽然今年表现不佳,但是股票策略前十强产品还是相当给力的,平均夏普表现一般。

广东奶酪投资基金股份有限公司

 

奶酪基金专注于价值投资,最早在2009年开始建立投资风控体系,通过定量和定性分析,深入挖掘企业背后真实的内在价值,是一家以“持续稳定地为客户创造收益“为核心理念的创新服务型的私募基金管理人。

 

奶酪基金投资核心的战略是在一定的安全边际下买入价格合理或被低估的优秀的公司,通过对公司的定量的分析估算公司实际的价值,通过定性的分析去把关公司是否优秀。综合参考市场、行业、人性等因素制定投资策略。具体到实际的战术层面,把投资划分为被动投资积极投资以及现金投资,通过组合持有不同类型的标的分散风险,稳定实现收益。

 

 

从X-Fund系统可以看到,橙奶酪价值发现1号今年以来表现出优秀的选股能力及风控能力,上榜实至名归。

 

广东奶酪投资基金股份有限公司高级合伙人乔文明表示:八月以来大盘持续震荡下行,个股风险事件频发,股票多头基金整体产品均出现较大回撤。

 

基于目前的市场环境,既不抄底也不满仓,用比较舒适的仓位,无论反弹还是续跌都提前做好两种情况应对预案,前提是先控制好回撤,做好风险控制,不用太过于追求反弹时更高的获取收益,目前应当做好在小亏或者不亏的前提下做好净值的平滑过渡,在此基础追求阶段性或者优质个股带来的上涨机遇,以精选个股为主。

阅读原文

2018-09-05 [ 私募排排网 ] 愿意慢慢变富的奶酪基金,成为穿越时间剩下来的那一家!

2018-09-05 [ 私募排排网 ] 愿意慢慢变富的奶酪基金,成为穿越时间剩下来的那一家!

本文3030个字,大概5分钟读完。

当你获得奶酪后,是继续保持寻找新奶酪,还是固步自封,抱着现有奶酪啃到消失?在奶酪基金看来,只有抛弃旧的信念,找到新的奶酪,也就是不断发现更多的新股票去做补充,才能保持持续不断的创造收益的能力。奶酪基金公司名称也由此而来。

2.webp

奶酪基金成立于2015年,公司创始人庄宏东拥有实业管理与金融投资双重经验。

无论牛熊市,奶酪基金的仓位始终在七成左右,动态保持25%-30%的现金作为补充。持仓结构为头大尾长,头部的六七只股票占到4-5成仓位,中部和尾部股票数量较多,但是仓位较低。这样的持股结构让奶酪基金具备较强的获利能力,并且在熊市能够有足够的现金在低位买入优秀的公司,即便在发生非系统性风险与系统性风险时,对公司产品净值也影响有限。

比实业家更懂金融,比金融家更懂企业

奶酪基金依托巨大集团,坐落于广州巨大创意产业园内。巨大集团创立于1996年,拥有员工2300多人,现已构建起以制造业为主线,以科技园区为链条,以金融服务为补充的集团企业,是广东省2家“国家高新技术产业标准试点企业”之一,以及中国电子音响行业二十强。

公司创始人庄宏东毕业于英国威尔士加的夫大学,取得经济学与公共政策专业硕士学位。除了是奶酪基金的创始人外,庄宏东还担任巨大集团执行董事。擅长以经营企业的角度深度剖析,发现企业核心价值并提前布局投资,除了在实业取得的成绩外,庄宏东在金融领域也颇有建树,先后参股和成立民营银行、创投基金以及小额贷款等公司。

奶酪基金团队还拥有超过十年证券投资经验,长期坚持价值投资并实现丰厚的收益。公司团队在奶酪基金成立之前就已组建,早在2009年,奶酪基金前期的投资风控体系已经搭建完善,通过定量和定性的分析,深入挖掘企业内在价值。

2015年,庄宏东成立奶酪基金,作为巴菲特信徒的他专注于价值投资,始终强调在安全边际内进行投资。在今年5月的巴菲特大会上,在全球仅有的12个名额中,奶酪基金争取到与巴菲特单独会面的机会,奶酪基金的投资理念也得到巴菲特的认可。

奶酪基金庄宏东与巴菲特

公司成立三年来,奶酪基金不仅为客户创造了可观的复合收益,作为新锐私募,还获得最具潜力私募基金经理奖、十佳阳光私募公司、十佳基金经理、中国金融创新人物等多项行业嘉奖。

安全边际是价值投资核心,只做自己熟悉的行业

奶酪对待投资的态度非常保守,不会集中持有同一个行业的股票,对行业有20%的限仓比例,对个股也会有8%到10%的仓位的限制。

在奶酪基金看来,安全边际是价值投资的核心,“安全边际”的第一要务是“安全”,只做自己熟悉的行业,不熟悉不做。专注于自己投资的领域,从而了解一家公司背后股价和实际价值之间的“安全边际”。

在一定的安全边际下,以更低或者合理的价格买入优秀的公司,当市场弱有效时提供了大量的机会,市场价格反映低于公司价值的时候,则是买入的好时机。

随着市场的作用变化和股票价格的变动,价格和价值之间会产生不一样的大小关系,当股票不再具有安全边际的时候,考虑减持甚至是卖出,哪怕是一个优秀的公司,奶酪基金也不会冒险持有。

不同的行业和公司的内在价值变化有所区别,成长型公司可遇而不可求的,对于价值型和周期性的公司,奶酪基金会区别对待其价值的成长以及价格变化之间的关系。

此外,公司股票持仓分为头部、中部、尾部三个板块。头中部持仓股票厚重,所投的公司业绩增长稳健,估值具有一定的安全边际,并且有提升预期的空间;中尾部股票数量多但持仓少,形成一个细长的尾巴,具有一定价值成长空间,也为头部股票做备用储蓄,一旦符合头部要求的股票,并且能够创造超额收益,将被提升至头部股票池。

熊市持有成长企业,牛市持有价值企业

市场不总是有效的,股价往往会过分反应企业真实经营情况,也为投资创造了机会。当市场出现弱有效,股价远远低于其内在价值时,价格距离内在价值越远,其安全边际越高。

安全边际的出现并不局限于股价下跌,企业内在价值也会随着企业发展而不断提升,安全边际也会随着企业内在价值的提升而增加。

奶酪基金把可买入的股票分为三类,分别是强价值成长型股票、弱价值周期性股票与中性价值股票,各自对应不同的股票类型和买入时机。具体来看:

以茅台、格力等为代表的强价值成长型股票基本面非常好,现金流充裕,企业经营发展状况优良,棕色部分是股票的内在价值, 曲线波动则代表其股票价格。

奶酪基金最愿意持这类有强价值成长型股票,尤其在熊市的时候。因为在牛市行情里,市场资金倾向追涨,好公司的股票价格会被哄抬的更高,结果导致股票价格远高于企业内在价值。而熊市导致股价下跌,释放潜在风险,也给予奶酪基金更合理的机会与价格买入该类公司股票。

弱价值周期性股票自身内在价值就存在一定的波动周期。比如产品价格有周期性波动的行业,或者供需受周期性影响的行业,这类型股票的而买入机会也呈现了一定的周期性。

在牛市中,寻找弱价值周期性股票更有利。因为资金受情绪影响,喜好集中在强价值成长型股票,而价值较弱的股票相对门庭冷却,企业实现盈利时公司股价升高会带来更多收益。但是,专业的投资团队能计算出合适抛售的价格区间,而个人投资者大多难以科学合理的作出抛售评估。

中性价值类股票其内在价值恒久不变,股价涨跌浮动也不会很大。但是这类股票由于内在价值恒定,因此一旦出现股价下跌,就可以及时确定买入时机。相对而言,这类股票可能需要观察很长时间才能买入。

别人恐惧我贪婪,3000点以下加油干

对于股票多头私募来说,2018年投资环境并不乐观。奶酪基金认为过往业绩不代表未来,未来业绩主要靠团队支撑。在今年股市动荡,行情不佳的情况下,奶酪基金一方面扩充投研人员,加强团队建设团队,一方面加大调研力度,加强与上市公司的沟通交流,更深入了解潜在投资标的。

把今年的指数和2008年对比,就会发现十年间其实股票指数兜兜转转又几乎回到了原点,“不要等到下一个5000点,才感叹再给自己一次2600点的机会”的论调不绝于耳,是贪婪还是恐惧,多头和空头各执一词。

在奶酪基金看来,对于非专业的投资者来说,可以用20%-30%仓位在低位捡筹码做定投。专业的投资者则可以根据自己的判断做仓位的调节,因为根据统计,在3000点以下买入偏股型基金,持有三年以上,收益都较为可观。目前股市在2700点附近震荡,继续下行空间有限,而未来的增长预期可观。

结语

巴菲特曾说过说,投资最基本的除了保住本金还是保住本金。在买入公司股票之前,奶酪基金的投研团队会致力寻找最宽的安全边际,也就是价值和价格的区间越大越好。而随着股票持有时间增加,会开始把安全边际做窄,价格回归价值,让产品中持有的股票价格趋近于该公司的内在价值,这样对价值判断更加准确。

作为一家新锐私募,奶酪基金立志成为一家能够长久立足于市场的证券投资基金公司。在投资与投机之间,奶酪基金不仅坚守投资,更是坚守价值投资,在安全边际内进行投资!在奶酪基金看来活的久,可持续盈利,远远胜过一时的风光无限,毕竟投资是一件长跑,不是同行把同行淘汰,而是时间淘汰了大多数人,坚持简直的事情有效的执行,就像巴菲特对贝索斯所说,他的投资体系其实很简单,别人也可以,只是没有人愿意慢慢变富而已。

阅读原文

2018-8-14 [ 川谷金融科技 ] 2018年7月私募基金排名橙奶酪位列股票策略型第九!

2018-8-14 [ 川谷金融科技 ] 2018年7月私募基金排名橙奶酪位列股票策略型第九!

       截止2018年7月私募基金排名重磅发布!

       7月制造业PMI回落至51.2,为3月以来最低水平,如果不考虑春节给2月制造业PMI带来的季节性走低,7月制造业PMI实际为2017年6月以来的低位。

      7月综合PMI产出指数亦降至53.6,为2017年年以来的次低值,仅高于2018年2月的52.9。尽管制造业PMI与综合PMI产出指数均有所回落,但仍在扩张区间,显示经济景气程度依然相对平稳,但扩张势头已经明显放缓尽管PMI回落,但高频数据依然相对平稳。7月六大电厂日均耗煤量同比增长7.3%,侧面印证工业生产依然平稳。

 

      2018年工业增加值表现平稳,背后是产能利用率的提升导致供需配合良好。二季度产能利用率升至76.8%,维持在相对高位,预计工业生产的平稳尚能维持。

 

       股票方面:7月份股市波动性有所增大。月初股市延续市场的低迷,成交量低落到3000亿附近。月初上证50、沪深300在创出新低的过程中,市场本身的波动幅度已经减弱,中证500则相对出现较弱的态势。在市场预期中国宏观调控转向宽松,市场连续大涨。先是反应中国资管新规的指导意见,市场一致认为有所放松。再次中国宏观调控转为积极,市场买入金融基建。这大大缓解了上半年市场的悲观情绪,虽然成交量仍不稳定,但是股指不再那么悲观,转为震荡。

 

       从川谷私募基金各策略前十榜单来看,股票策略、相对价值和复合策略变化较大;组合基金、固定收益、宏观策略出现小幅调整;管理期货维持强者恒强的格局。

2018-8-8 [ 番禺日报 ] 敢闯敢创探索转型升级之路

2018-8-8 [ 番禺日报 ] 敢闯敢创探索转型升级之路

——《访广州番禺巨大汽车音响设备有限公司执行董事庄宏东

番禺日报记者 蒋蕾蕾

“当今时代赐予了我们多元化和深度整合的元素,也抛给了我们如何抉择与承担的难题。”面对市场新机会和大平台,作为我区创新型、领军型企业精英,广州番禺巨大汽车音响设备有限公司执行董事庄宏东思考更多的是——如何在时代大潮中激流勇进。

● 走出舒服圈

外出闯荡打50多份工

  毕业到现在工作10多年,从学到做,从经济学的本科和研究生,到今天从事制造业和金融业的工作已17余年。虽然成长在传统企业家庭,但庄宏东一直有自己独立的想法和目标。

  “关于梦想,是每个人从小谈及得最多的话题之一。立志自己创业,走出舒适圈,去闯,去拼搏。光阴流转,随着年龄的增加,在成长的道路上历经轮番困顿和磨难后,我对于创业这个梦想,这份坚持,更加坚定,目标也更加清晰。”庄宏东说,这是一个信息高度融合的时代,更是一个竞争激烈、不进则退的时代。

  庄宏东说:“研究生毕业后,我并没有马上回到传统制造业,而是坚持留在北京,独立打拼、尝试不同的行业、不同的岗位。银行、投资、保险、IT等行业全职、兼职的工作我做了50多份!虽然有点难以置信,但这就是我的性格,我的韧性让我坚持了下来。目的就是深入各行各业,熟悉、了解最基层的工作,同时发掘更多的商机。经过两年多在北京的磨练,我回到广州传统行业从事集团管理工作。”

 

 带领企业砥砺奋进创新前行

庄宏东沉淀于电子行业15年,具有丰富的项目管理经验,是公司项目技术带头人。进入广州番禺巨大汽车音响设备有限公司4年多来,他不骄不躁、精钻业务、精益求精,为公司的发展作出了较大的贡献。

  作为项目总监,庄宏东在项目管理上,一方面带头推进项目管理机制改革,制定和修改了企业《项目管控程序》《绩效考核实施细则》《项目考核和项目激励制度》《科技人才绩效评价奖励管理办法》《优秀人才引进管理办法》《科技人员培养进修与员工技能培训管理方法》《产学研管理制度》等系列办法,为企业营建了一个公平竞争、优胜劣汰的良好氛围,为企业实现技术创新领先优势的目标提供了肥沃的土壤,同时也为公司项目管理人员提供了学习和晋升的平台;另一方面,庄宏东严抓管理监督,从源头抓起,从日常的细节抓起,精益求精,确保各项制度落实到位,严控运营成本。在其带领下,公司组建了一支技术力量雄厚、年龄梯次合理的专业、高效的项目团队。

  “大家本着‘干啥、学啥’、‘以师带徒’的理念,加强项目管理内部的练兵,狠练内功,为公司应对复杂多变的市场环境作好了充分的技术准备。”庄宏东介绍,项目产品开发上,他在产品外观设计和工艺设计上做文章,配合企业的产品发展战略,带领团队,重点开发高附加值的产品;积极引进行业内的先进技术如智能技术、网络技术等,重点推出新一代的4K曲面电视和南美洲ISDB-T智能电视,配合市场部以多元化战略抢占市场。产品开发是生产制造的源头,他积极参加同行业的学习交流,不断拓展视野,紧跟市场变化和客户需求,加强产品规划力度,提高产品定位的精准度,减少开发浪费;通过加强研发标准化建设,通过新材料、新器件的导入,降低产品开发成本。

  在庄宏东带领下,公司先后完成自主研发项目立项300余个,仅2016年就完成自主研发立项55个。自己亲自参与研发并申请专利的共56项,其中38项已获授权(发明专利3项、实用新型28项、软件著作7项)。2011年以来,庄宏东还亲自带领团队为Philips等世界知名品牌提供产品开发设计,带领团队攻克了一系列技术难关,公司连续几年得到了客户的好评,获得了优秀合作伙伴的称号。2016年就为公司创造了9个亿的营业额。

 传统与金融相结合

创新对于一个国家、一个民族而言,是发展进步的灵魂和不竭动力,对于一个企业来说,更是生存和发展的必要条件。“在管理好巨大集团传统产业的前提下,我也积极做出各种创新尝试,定制珠宝、生鲜电商、母婴产品、金融互联网平台等这些我都有去尝试,虽然结果并不如预期,但给我接下来的创业积累了很多经验。”庄宏东认为,传承和创新,是一种使命担当,是一份社会责任,更是如何保持集团在稳步发展的前提下,快速升级产业,转型创新。

  毕业于英国威尔士加的夫大学,取得经济学与公共政策专业硕士学位的庄宏东拥有十年证券行业从业经历。在积累了多年的实业管理经验后,2013年,他开始结合传统行业和自身丰富的金融投资经验,探索金融市场的创业机会,先后参股和成立民营银行、创投基金以及小额贷款等公司。2015年,奶酪基金成立,这是一家打破行业常规、专注于透明的价值投资的基金管理公司。早在2009年,投资风控体系已经搭建完善,通过定量和定性的分析,深入挖掘企业内在价值。3年间,奶酪基金为客户创造了可观的复合收益,每季度为客户提供完善、透明的价值投资报告。奶酪基金成立以来业内知名度不断提升,包揽了一系列全国性主流专业奖项。

  这些奖项,是对庄宏东几年来在金融领域表现的肯定,也给了奶酪基金稳步发展、做大做强的信心。“目前奶酪基金的成功,让我更加坚定地走制造和金融相结合、双向驱动管理模式的路子。未来,我有信心让番禺出一家世界级的基金公司。”

  成绩来之不易,机遇难能可贵。面对国家改革、新时代、新机遇,作为青年企业家和创业者,庄宏东表示会勇于挑起时代所赋予他的责任,创造更加耀眼的成绩,为番禺的快速发展贡献更多的青春力量。

阅读原文

2018-07-27 [ 证券时报 ] 奶酪基金庄宏东:价值投资须有安全边际!

2018-07-27 [ 证券时报 ] 奶酪基金庄宏东:价值投资须有安全边际!

证券时报记者 许孝如

 

经历了2017年的结构性牛市后,今年以来,崇尚价值投资思路的私募纷纷折戟。然而,随着市场持续下跌,价值投资者没有气馁却更为坚定。

日前,奶酪基金创始人庄宏东在接受证券时报记者专访时表示,价值投资一定要有安全边际,脱离安全边际谈价值投资就如镜花水月。同时,他认为私募一定要做市场的净买入者,尤其是在熊市,优秀公司股价低迷时,只有成为净买入者,才能源源不断地创造现金流。

作为价值投资的忠实拥护者,庄宏东是巴菲特的信徒。他的持仓结构与巴菲特也颇为相似。“无论牛熊,我们始终保持70%的持仓,30%的现金。持仓结构为头大尾长,前面六七只股票占总资产的50%~60%但决策周期非常长,观察一个公司至少三五年时间。很多头部的股票是从尾部中部一点点买到头部,尾部很长是作为头部的补充。”庄宏东说。

“价值投资一定要有安全边际,脱离安全边际谈价值投资就是镜花水月。”在庄宏东看来,如果价值提升的速度快于价格,那么价值提升也会带来安全边际。例如,格力电器最近五年赚的利润,比它过去所有年份加起来还要多,价值提升远远跑赢股价增速。

只要我们的管理规模的增速大于整个组合赚钱的增速,我们就是市场的净买入者。”庄宏东说。譬如,一只产品的管理规模为100万元,持有20万元茅台,茅台持仓占比为20%。如果茅台股价上涨10%,也就是赚了2万,那么这时茅台的持仓占比就变成21.5%。假定单只股票的持仓不能超过20%的话,从风控角度看,则需把超过20%的部分卖出。如果募资增加100万,总规模变成200万的话,22万元的茅台持仓就只占11%,资产规模增速大于茅台的增速,其实就是不断要买进茅台。发现具有投资价值、能持续创造盈利、高速成长的公司,一定是不断买入而不是卖出。

只有成为股票市场的净买入者,才能源源不断地创造现金流目前虽然市场整体不佳,但是在国内经济整体不差的情况下,大盘整体的市盈率已经跌至12倍左右,不少公司已经具有投资价值。”庄宏东表示。

阅读原文

2018-07-18 [ 奶酪基金 ] 伯乐知千里马!

2018-07-18 [ 奶酪基金 ] 伯乐知千里马!

每一年,我们都对A股市场充满期待,期待它伴随着中国经济奋起一路高歌,但现实,却让我们又爱又恨。作为价值投资的实践者,奶酪基金在证券市场历练十载,公司成立也将满三年。一路走来,凭着严谨的投研体系,我们获得合理的收益,面对市场,胜利过,也失败过。无论面对何种市场环境,投资的初心,从不改变。

当指数终归跌破3000点,不少朋友赶紧平仓的平仓,忍着亏损的口袋安心吃瓜。望穿秋水,也不知道什么时候才是真正的底点。

可是,价值投资究竟是什么,是不是千股暴跌,价值投资一定损失惨重?或者说,价值投资的抗风险核心究竟是什么?投资者有时候看不懂私募的价值投资,就如同看不懂A股何时才能触底反弹一般。每位管理人都有自己的价值投资“逻辑”, 最后无非是谁赚多赚少而已?究竟如何区别?很多投资者看私募真的是云里雾里。

  • 千股下跌,狮子的休息

 

“收益是天给的,风险是自己把握的”。对于奶酪基金来说,这句话几乎刻在每一位投研的心板上。市场何时触底反弹真不可知,但是当股票下跌的时候,我们看见了许多千载难逢的机会。

 

举个例子,某家电行业公司,我们观望至少2年。该公司无论是现金流、ROE、行业护城河、企业品牌都是奶酪基金的心头好,但是其股价一直高居不下,使我们无法在合理价格内买入。而近期的市场下跌,正好给了投研一个买买买的机会。

 

不难发现,纵使千股下跌,真正懂得价值投资的管理人,依然是微笑的。产品净值出现的回撤,并不意味着失去盈利能力,市场上的猎物变多了,这是狮子的休息,可以用比较轻松的方式,捕捉目标。

 

 

  • 风险这件事,不能够亡羊补牢。

 

专业的投资团队,思考的并不是如何跟着市场热度赚钱,到了高点位四处寻找接盘者。专业的投资团队,大部分时间,都在思考风险管理,资产配置,避免重仓股票,实时监控,防范系统性风险。

 

最近,华创证券各营业部市场骨干来到奶酪基金做实地调研,主要对奶酪基金的投资策略,投研团队,选股逻辑,产品管理能力等进行深入尽调。当然,大家也注意到,摆在奶酪基金办公室里随处可见的水晶“”黑天鹅“。

 

黑天鹅要来的时候,没有人能够躲得过,既然无法躲避,就正面迎战。这种初衷,让我们即便在市场环境温暖如春的日子,也摆几只黑天鹅在眼前,时刻警醒自己,不能亡羊补牢。

 

 

  • 坚守价值投资,伯乐知千里马

 

六月初,股票市场仿佛一头熊市来临,指数一路破3000点,逼近2700点,市场恐慌情绪蔓延,银行和地产领首下跌。不仅如此,放眼全球,恒生指数,纳斯达克指数也是一同领跌。

 

非常幸运,我们不敢妄称自己是千里马,但的确,我们遇见了伯乐。华创证券对近期市场下跌表示淡定和从容,感谢华创的支持,在对奶酪基金进行深入尽调后,新产品顺利完成了募集。

 

体现价值投资能力的时机到了,奶酪基金从不会在市场下跌,或者出现回撤时平仓股票,股市跌破3000点,对一些观察许久,且进行过实地调研的股票,正好给了我们买入时机。

我们并不鼓励投资者凭一己之力入市,专业的事交给专业的人。每家私募基金都有自己完善的投资策略、组合、逻辑,私募基金之所以能够应对市场风险,是有整个团队在科学的分析研究每一支股票。奶酪基金希望,通过自己的专业能力和勤奋,或者再有一点运气,能够回馈每一位,信赖奶酪基金的投资者。

 

新监管环境对私募的投研能力、管理团队、风控管理提出更高要求。而合作机构也对私募提出了更高的要求,行业一直在大浪淘沙,也一直在前仆后继。奶酪基金立足于此。